| |
| Религия. Согласно принципам ислама, ростовщичество является тяжким грехом. Но это не мешает динамичному развитию исламских банков. Каким же образом они зарабатывают? Взимание ссудного процента (риба) с точки зрения ислама несправедливо по своей сути. Кредитор, дающий деньги в долг, получает доход, не прилагая никаких усилий. Поэтому за деньгами не признается право быть товаром, который можно продать, получив доход от такой сделки. Вот что говорит о проценте и ростовщиках Коран: "Те, которые берут лихву, восстанут [в Судный день], как восстанет тот, кого шайтан своим прикосновением обратил в безумца. Это им в наказание за то, что они говорили: "Воистину, торговля - то же, что и лихва". Но торговлю Аллах дозволил, а лихву запретил. Если к кому-либо [из ростовщиков] придет увещевание от Аллаха и если он поступит согласно этому увещеванию, то ему простятся прошлые его грехи. Его дела принадлежат Аллаху. А те, кто станет [вновь давать в рост], - обитатели адского пламени на вечные времена" (Коран, сура 2:275). Ислам отрицательно относится не только к кредитору, получающему процент, но и к должнику, этот процент уплачивающему. Поэтому мусульманин, строго соблюдающий религиозные каноны, не может ни стать вкладчиком традиционного банка (если по вкладу начисляется процент), ни взять в нем ссуду. Предоставление финансовых услуг таким клиентам - задача исламских банков, руководствующихся в своей деятельности не только соображениями прибыли, но и нормами религиозной этики. Главным принципом исламских банков является исключение из всех операций процентной ставки. Вместо выдачи бизнесмену платной ссуды банк может инвестировать в проект средства в обмен на участие в прибыли. Вкладчик же получает свой доход также не в виде процента, а путем участия в прибыли банка. Как правило, в банках существуют специальные советы, которые проверяют операции на предмет соответствия нормам шариата. История и статистика. Первые финансовые институты, придерживающиеся подобных принципов, появились в Египте в 60-е годы прошлого столетия. Они не были крупными и открыто не позиционировали себя в качестве специализированных исламских банков. Начало развития банковского сектора, открыто заявляющего свою приверженность системе ценностей ислама, было положено в 1975 году, когда под эгидой Организации исламской конференции начал работать Исламский банк развития. Его появление послужило отправной точкой роста сети подобных банков, прежде всего в арабских странах: Dubai Islamic Bank, Islamic Bank of Egypt, Islamic Bank of Sudan, Bahrain Islamic Bank и многих других. Поначалу международное финансовое сообщество отнеслось к новому виду банков скептически. Многие восприняли исламский банкинг как исключительно пропагандистскую акцию, финансировавшуюся за счет взвинченных цен на нефть. Действительно, трудно спорить с тем, что первая волна расширения сети исламских банков пришлась на годы "нефтяных шоков". Однако конъюнктура нефтяного рынка с тех пор менялась неоднократно, а прогнозы о скором крахе исламских банков не сбылись до сих пор. Сейчас суммарные активы исламских банков оцениваются в $230-260 млрд, а темпы роста индустрии достигают 10-15% в год. Около 260 банков работает в десятках стран мира и не только в тех, где ислам - основная религия. В некоторых странах - в Великобритании, Швейцарии, Австралии - традиционные банки предлагают "очищенные" от процентных выплат услуги клиентам, исповедующим ислам. Например, активны на рынке банковских услуг для мусульман такие гиганты, как Citibank и HSBC. Можно выделить три основных механизма, на основе которых исламские банки совершают свои операции. Мудараба. В широком смысле эта концепция предполагает заключение контракта, по которому одна из сторон предоставляет капитал, а другая - свои предпринимательские способности к использованию этого капитала. Прибыль делится между сторонами по взаимному соглашению. В английской деловой лексике эта концепция исламского банкинга часто обозначается как "Profit and Loss Sharing". Отметим, что такая трактовка не вполне верна. В случае если хозяйственная деятельность приносит убыток, потери ложатся на владельца капитала, а предприниматель не получает вознаграждения за свой труд. В рамках договора на основе мударабы функции сторон четко разделены: владелец капитала ограничивается предоставлением денежных средств и не принимает участия в производственной деятельности, которая целиком возлагается на предпринимателя. Разумеется, предприниматель не может вкладывать деньги в запрещенные шариатом виды деятельности, например в производство и продажу алкоголя или организацию игорных заведений. В принципе банк в этой концепции может выступать и как владелец капитала, и как предприниматель. В этом случае часть дохода предпринимателей, реализующих проект на деньги банка, достается последнему, затем часть этих денег распределяется среди вкладчиков банка. Однако в реальной практике объем инвестирования банками проектов на основе мударабы невелик. Зато эта концепция широко применяется как правовое и моральное обоснование приема банком клиентских средств. Банк в этом случае выступает как трастовый управляющий. На основе мударабы работают также и исламские инвестиционные фонды. Мушарака - договор о совместной реализации партнерами проекта. Капитал должен предоставляться всеми сторонами сделки, но вложение партнерами равных долей не обязательно. Прибыли распределяются в соответствии с соглашением, убытки делятся в зависимости от долей партнеров в инвестированном капитале. В договоре типа мушарака оговариваются все детали проекта: вид бизнеса, условия, сроки, ответственность сторон, порядок распределения прибылей и убытков. Теоретически предполагается, что все стороны участвуют в реализации проекта. Но в действительности банк, предоставляя капитал, обычно передает финансируемой стороне право самостоятельно управлять бизнесом. Банк вмешивается в деятельность предпринимателя лишь в той степени, которая обеспечивает ему возможность контроля за ходом реализации проекта, соблюдением партнером условий договора, преодоления возникших проблем в целях защиты вложенного капитала. Мушарака может быть постоянной и регрессирующей. Постоянная мушарака означает, что банк становится долевым собственником финансируемого бизнеса, причем его доля сохраняется неизменной до завершения проекта (на период существования компании либо на срок, оговоренный в соглашении). Например если речь идет об акционерной компании, то банк становится собственником доли акционерного капитала. Регрессирующая мушарака предполагает, что доля банка в проекте постепенно сокращается за счет выплаты ему доли прибыли, превышающей его долю во вложенном капитале. Эта практика широко применяется, когда предприниматель стремится избежать длительной опеки со стороны банка. Мурабаха - финансирование торговых операций. Банк приобретает от своего имени и за свой счет товар по заказу клиента. Затем банк перепродает товар клиенту, причем последний платит банку с рассрочкой. Цена, которую платит клиент, включает в себя оговоренную в договоре наценку, которая становится прибылью банка. На операции мурабаха приходится, как правило, значительная доля дохода исламских банков (нередко до 80-90%). В то же время именно мурабаха является самым сомнительным видом деятельности с точки зрения мусульманской этики. Дело в том, что наценка, как правило, определяется банками исходя из существующих на мировых рынках процентных ставок (так, очень часто применяется ставка LIBOR). [Мурабаха может равняться только на положение в Исламе о торговой "накидке" лишь в половину стоимости средств, затраченных на приобретение товара, услуги и т.п.(прим.![[info]](http://p-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif) almastyn) ]. С точки зрения многих знатоков шариата, это недопустимо, хотя с практической точки зрения вполне объяснимо: исламским банкам приходится конкурировать с традиционными за привлечение клиентов. Сфера деятельности исламских финансовых институтов не ограничивается перечисленными основными видами операций. Большинство банков предлагают иджару - разрешенную форму лизинга, закат - фонды обязательного налога для состоятельных людей, кард-аль-хасан - беспроцентные ссуды. В последние годы получили развитие рынок такафул - приемлемой для мусульман формы страхования и даже сукук - исламские облигации. Банкиры постоянно разрабатывают новые продукты, но многие из них сталкиваются с проблемой несоответствия законам шариата. 50-е Разработка исламской экономической школой теоретических моделей банкинга без процентной ставки (мудараба и мушарака) 60-е Первые финансовые институты, работающие на принципах шариата (например, Mitghamr Egypt Savings Associations, 1961-1964 годы) 70-е - "Первая волна" становления исламских банков: Dubai Islamic Bank (1971), Исламский банк развития (1975) и др. - Активные научные исследования; разработка механизма мурабаха 80-е - Число банков растет - Первые "исламские окна" в традиционных банках - Первые исламские фонды - Отдельные страны (Пакистан, Иран, Судан) начинают перестраивать финансовые системы в соответствии с нормами религиозной этики - Рост интереса к исламскому банкингу в финансовых кругах Запада 90-е - Широкое распространение "исламских окон" - Создание исламских фондовых индексов (Dow Jones, Financial Times) и др. - Диверсификация исламских финансовых инструментов (в том числе ценных бумаг, страхования) - Разработка универсальных стандартов для исламских финансовых услуг и инструментов Начало XXI века - Создание финансовых рынков на локальном и международном уровне - Создание Международного исламского рейтингового агентства (Бахрейн) С КОНЦА 90-Х ГОДОВ рассчитывается несколько специальных фондовых индексов - Dow Jones Islamic Indices (мировой, американский, европейский, британский, технологический и индекс малых компаний). В состав индексов входят компании, не получающие дохода от запрещенных шариатом видов бизнеса. А сейчас самая "модная" тема, обсуждаемая финансистами мусульманских стран, - создание единого Исламского фондового рынка.
http://www.finansmag.ru/
| |
|
| За последние годы исламский банкинг превратился из нишевого бизнеса в один из самых быстрорастущих сегментов финансового рынка. Ориентированные на мусульман финансовые услуги развиваются и за пределами исламского мира. Так, согласно опубликованному вчера докладу Inertnational Financial Service, London (IFSL) Великобритания является ведущим в Западной Европе исламским финансовым центром.
Bankir.Ru
Финансовые продукты и услуги для мусульман признаются таковыми независимыми специалистами по шариатскому праву и должны отвечать определенному набору требований. Так, Коран запрещает ростовщичество, то есть пользование деньгами под проценты в любой форме. Также мусульмане не могут инвестировать, например, в бумаги компаний, связанных с производством алкоголя, табака, эротической продукции или с азартными играми. Несмотря на эти и многие другие ограничения в сравнении с западными практиками, сфера исламских финансов бурно развивается. Мировой рынок финансовых услуг, соответствующих предписаниям Корана и нормам шариата, за последнее десятилетие вырос втрое: с 150 млрд долл. в середине 90-х годов до 531 млрд долл. в 2006 году. При этом, по оценкам рейтингового агентства Standard & Poor’s, он обладает семикратным потенциалом развития — до 4 трлн долл.
Как отмечает IFSL, в настоящее время мировым лидером по объему финансовых активов, соответствующим нормам шариата, является Иран (154,9 млрд долл.). Далее со значительным отставанием следуют Саудовская Аравия (70,1 млрд долл.) и Малайзия (65,2 млрд долл.). В первую десятку также входят Кувейт, Бахрейн, Пакистан, Ливан, Турция. Однако ориентированный на мусульман банкинг развивается и за пределами исламского мира. Так, Великобритания занимает девятое место в мире по объему соответствующих нормам шариата активов (10,4 млрд долл.). Это единственная европейская страна, где этот показатель превышает 10 млрд долл. Услуги в этой области предоставляют 23 банка, вчетверо больше, чем в любой другой европейской стране: для сравнения, в Швейцарии на рынке исламских финансов присутствует пять банков, во Франции и Люксембурге — по четыре. При этом в Великобритании работают три финансовые компании, полностью соответствующие нормам шариата: The Islamic Bank of Britain, The European Investment Islamic Bank и The Bank of London and The Middle East. Кроме того, Великобритания находится на третьем месте в мире по числу управляющих исламскими инвестициями компаний, уступая только Саудовской Аравии и Малайзии.
Выдвижение Великобритании как ключевого европейского центра по работе с исламскими финансами связано с развитием этой отрасли властями. «Британское правительство в последние годы активно развивало нормативно-правовые основы сектора, которые позволили исламским финансовым услугам функционировать так же, как традиционным», — пояснил РБК daily автор доклада Дункан Маккензи. По его словам, эти действия были направлены не только на развитие Лондона как мирового финансового центра, но и на социальную интеграцию мусульманского населения страны (около 2 млн человек). Поэтому с учетом роста мусульманского населения в Европе он прогнозирует дальнейшее развитие ориентированного на него финансового сектора в регионе. «Исламские финансы — это сектор, который привлекает все больший интерес, и страны намерены его развивать, — полагает г-н Маккензи. — Например, во Франции и Германии велика доля мусульманского населения, которое нуждается в финансовых услугах».
Источник: РБК Daily | |
|
| Принципы, по которым работает исламский банк:
1. Предписания из Корана, составившие такую основу мусульманского законодательства, как Шариат.
2. Сунна Пророка Мухаммада(да благославит его Аллах и приветствует!).
3. Иджма'а, т.е. согласованность в отношении вновь растущей прибыли, достигаемая посредством подготовки ученных для для эффективной работы ученого совета.
4. Сопоставление, поиск корня из предписаний Корана. Следовательно, современные ситуации, современное положение дел, должны иметь общее начало с аналогичными случаями, описанными в Коране.
5. Иджтихад- попытка грамотных исламских ученых интерпретировать и истолковывать в современном понимании источники исламского закона, когда нет ясных указаний, направлений в поисках правильного выхода.
| |
|
| Рост популярности специализированных исламских финансовых инструментов может повлиять на исход конкурентной борьбы между азиатскими финансовыми центрами. // Марк Завадский. «Эксперт» №7 (596)/18 февраля 2008
Рост популярности специализированных исламских финансовых инструментов может повлиять на исход конкурентной борьбы между азиатскими финансовыми центрами. Гонконг пока в этом сегменте уступает Сингапуру, из тени которого уже выглядывает Куала-Лумпур. Роад-шоу малазийского банка CIMB по Восточной и Юго-Восточной Азии длится уже не первую неделю и в каждом новом городе наблюдается одна и та же картина. Десятки бизнесменов и журналистов атакуют представителей банка, пытаясь разобраться в нюансах исламского подхода к бизнесу. «Интерес к нашему опыту растет с каждым месяцем», — с гордостью говорит глава департамента корпоративных финансов CIMB Рослинда Ахмад. Уже сегодня очевидно, что исламские финансы (методы инвестирования, соответствующие требованиям Корана, в частности запрету на ссудный процент) станут одной из главных тем 2008 года в Азии. На фоне кризиса ликвидности в США и Европе богатые страны Ближнего Востока превращаются в желанных инвесторов, ради которых имеет смысл выучить несколько новых арабских слов. В 2006 году Азиатско-Тихоокеанский регион вышел на второе место по объему инвестиций из государств Совета сотрудничества стран Персидского залива (организации, объединяющей ОАЭ, Саудовскую Аравию, Кувейт, Катар, Бахрейн и Оман), обойдя Евросоюз. Рост бизнеса «Вообще-то я предпочитаю говорить о “финансовой деятельности, отвечающей шариату”, а не об “исламских финансах”», — подчеркнул в интервью «Эксперту» старший экономист Международного финансового центра в Дубае Насер Саиди. В этом уточнении кроется важная тенденция последнего года: исламские финансы стремительно перестают быть предназначены исключительно для инвесторов-мусульман. Интерес к таким ценным бумагам проявляют все больше немусульманских инвесторов. По данным Islamic Finance Information Service, сегодня до 70% исламских облигаций («сукук», сертификаты участия в проекте), выпущенных на Ближнем Востоке, скупается иностранцами (в среднем по миру — 40%). Еще полтора года назад доля зарубежных инвесторов составляла лишь 20%. Не стоит забывать и о 1,4 трлн долларах золотовалютных резервов, находящихся на руках у хозяев нефтеносных стран Персидского залива. По данным опросов McKinzey, около 75% жителей Ближнего Востока готовы обращаться исключительно в исламские банки в том случае, если их услуги будут так же удобны и выгодны, как и те, что предлагают «светские» финансовые учреждения. Впрочем, пока — несмотря на двузначные темпы роста в последние годы — суммарные активы исламских банков составляют около 1% от общемировых. Что неудивительно: исламскими финансами занимаются около 300 банков, а обычными — более 23 тысяч. Сегодня общие активы исламских банков оцениваются примерно в 300 млрд долларов, темпы роста составляют 15–20% в год. Хотя в отдельных сегментах они намного выше. По всему миру работает около 400 мусульманских фондов прямых инвестиций, в управлении которых находится свыше 5 млрд долларов. Кроме того, около 250 исламских взаимных фондов владеют акциями на сумму 11 млрд долларов (рост 25% с 1997 года). В конце прошлого года в это число попал и первый гонконгский исламский фонд на базе банка Hang Seng, инвестирующий акции из китайского списка исламского индекса Dow Jones — в декабре прошлого года ему удалось собрать в Гонконге 45 млн долларов. Малазийский стандарт Но пока даже в самих мусульманских странах «светские» финансовые услуги все еще популярнее исламских. В Индонезии доля исламских банков составляет 1,7%, в Катаре — 15%, в ОАЭ — 12%, в Кувейте — 22%. Развитие этого сектора сдерживает целый ряд проблем: отсутствие унифицированных стандартов ведения бизнеса, нехватка квалифицированных богословов с банковским опытом (и наоборот), неумение привлекать новых клиентов, все еще небольшой выбор продуктов, особенно в рознице. По мнению экспертов McKinzey, сегодня главной проблемой исламского финансового рынка остается разобщенность стандартов и отсутствие единого регулирующего органа. Поскольку специалистов не хватает, многие эксперты заседают в «советах по шариату» сразу нескольких банков, что приводит к конфликту интересов. Есть разногласия и в области толкования ислама — ряд исламских финансовых продуктов, популярных в Малайзии, встречает негативную реакцию на Ближнем Востоке. «Мы сейчас вступаем во вторую фазу роста исламского банковского сектора, который подразумевает развитие исламских продуктов для частных потребителей и инвесторов, здесь очень важна стандартизация», — говорит Насер Саиди. По его мнению, в этом контексте очень важно развитие рынка «сукук», который считается самым унифицированным исламским инструментом. Любопытно, что именно этот продукт сегодня больше развит в Азии, а не на Ближнем Востоке: на начало этого года на Малайзию приходилось 65% всех облигаций, находящихся в обращении (см. график). При этом спрос на «сукук» ощутимо превышает предложение — от 2 до 13 раз в зависимости от репутации выпускающей организации. Исламские облигации в последнее время все чаще выпускают обычные банки. Так, в конце февраля ожидается выпуск первых японских «сукук» — Банк международного сотрудничества Японии проведет размещение в Малайзии на сумму 300–500 млн долларов США. Японский банк выбрал Малайзию не случайно, эта страна постепенно превращается в своеобразного законодателя моды на исламские финансы и претендует на лидирующие позиции в этом финансовом сегменте, причем не только в Азии, но и в мире. В Малайзии, в отличие от многих других исламских стран, существует единая структура управления исламскими финансовыми институтами — национальный совет по шариату выносит решения, которые уже затем интерпретируются религиозными службами отдельных банков. Это делает финансовую систему более прозрачной и предсказуемой. При этом исламские банки в Малайзии, хотя и пользуются поддержкой государства в виде налоговых льгот и преференций для своих клиентов, тем не менее открыто конкурируют с обычными финансовыми институтами, которые также могут получить лицензию на выпуск исламских бумаг. В результате здоровой конкурентной среды, которая отсутствует в большинстве стран Персидского залива, малайские исламские банки зачастую работают эффективнее своих конкурентов. Возможности и риски «Использование исламских финансовых инструментов считается менее рискованным, потому что в таком случае заемщик делит риски с кредитором», — поясняет анонимный собеседник «Эксперта» в Moody's, начавшем оценивать исламские ценные бумаги с середины прошлого года. Кроме того, все финансовые операции жестко привязаны к физическим транзакциям, что уменьшает вероятность создания финансовых пузырей. Не случайно исламские банки практически не пострадали в результате нынешнего ипотечного кризиса в США. По словам специалиста Moody's, в последнее время в агентство обратилось сразу несколько исламских банков в регионе с просьбой провести оценку кредитных рисков — это говорит об их растущем профессионализме и увеличившейся клиентской базе. Одним из главных препятствий для распространения исламских финансов в немусульманских странах становится местное законодательство, которое обычно не способствует проведению сложных транзакций по мусульманским канонам. Даже в Великобритании, которая сегодня считается наиболее удобной западной страной для ведения исламского бизнеса, периодически возникают проблемы. «Я знаю случай, когда клиентка купила подержанную машину в кредит, используя механизмы исламских финансов», — рассказывает Рослинда Ахмад. Через некоторое время машина сломалась, женщина подала в суд, который обязал банк оплатить ей ремонт — по документам продавцом автомобиля выступал именно он. Ведь шариат не разрешает взимание денег под проценты, поэтому формально банк покупает машину у продавца, а затем продает ее с наценкой, соответствующей процентной ставке. Для успешного развития этого рынка необходима, в частности, и отмена налога на покупку и продажу товара в том случае, если сделка является лишь формальным основанием для исламской финансовой операции — в противном издержки при подобных операциях будут слишком высоки. Конкуренция начинается Из мощных финансовых центров немусульманской Азии лучше всего к приходу исламских денег готов Сингапур, где все необходимые изменения в законы уже внесены. Здесь уже создан первый исламский банк, начата розничная торговля исламскими ценными бумагами, местные власти составили реестр активов, соответствующих требованию шариата. В Гонконге пока проводится подготовительная работа, хотя местные власти утверждают, что проблем с изменением законодательства быть не должно. От более детальных комментариев представители денежных властей города пока отказываются, хотя, по словам сотрудников пресс-службы администрации Гонконга, запросы от журналистов по поводу перспектив исламских финансов поступают каждый день. В Гонконге обратили внимание на этот сегмент рынка намного позже, чем в Сингапуре, — это связано как с общей ориентацией анклава на КНР, так и с крайне незначительным числом мусульман в городе (менее 1% по сравнению с 20% в Сингапуре и 52% в Малайзии). Первые заявления о необходимости начать работу в этом направлении были сделаны лишь в июле прошлого года. После чего глава Гонконга Дональд Цанг еще несколько раз подтвердил стремление города стать одним из центров исламских финансов. Как и двадцать лет назад, Гонконг позиционирует себя в качестве ворот в Китай, но на этот раз не для западных, а для ближневосточных компаний. 
Министр финансов Гонконга Джон Цанг включился в борьбу за исламские капиталы Фото: Abaca/Photas «Доступ к материковому Китаю позволит Гонконгу разработать финансовые инструменты, соответствующие законам шариата, для китайских компаний. Гонконг будет служить мостом между экономикой Китая и международным рынком исламских финансов», — заявил в середине января министр финансов анклава Джон Цанг. Эта же идея была высказана в ходе визита главы Гонконга на Ближний Восток в начале февраля этого года — во время поездки было заключено несколько соглашений, включая увеличение срока безвизового пребывания в городе для граждан стран Персидского залива. Гонконг | |
|
|
"Онегинская скамья" в Пенсильвании.
| |
|
|
